超级PK10APP:名義負利率大行其道 救急不治本

最新资讯 2019年10月15日 3:26

名義負利率大行其道 救急不治本

名義負利率大行其道 救急不治本

【武汉军运会】

(作者為中國財政科學研究院博士后科研流動站應用經濟學博士后)

之所以出現名義負利率實施后短期內提振經濟♀◇◇,而長期效果不明顯⊿,其原因主要可以從長期經濟增長決定因素和短期逆周期經濟調控政策兩方面來考慮♀▽〇。從長期經濟增長看﹡♂┊,宏觀經濟長期中呈現增長趨勢□﹡♀,但決定長期經濟增長的因素是勞動、資本和技術∴,貨幣政策在長期中是中性的♂,隻影響物價卻並不能有效決定資源配置效率或者影響經濟增長□∟♀,通過實施名義負利率來推動長期經濟增長的目標自然難以有效實現⌒◇。從逆周期調節政策來看π,短期中經濟增長呈現波動的特點↑⌒∟,可以通過政策逆周期調節來平穩經濟增長⌒▽。貨幣政策本身具有非對稱性π▽,在宏觀經濟處於上升周期時⌒⊿,貨幣政策對抑制通貨膨脹的效果更加明顯♀,在宏觀經濟本身處於下行周期時△△⌒,受流動性陷阱以及央行只能控制貨幣供給量而無法有效控制貨幣需求量等因素影響〇↑▽,貨幣政策對經濟的刺激作用並不明顯☆﹡▽。另外◇∴⊿,貨幣政策本身屬於總量型需求調節政策⊿┊∴,結構性調節效果不明顯∴,而經濟增長更多地表現為結構性問題□?▽。

婁飛鵬短期來看◇,名義負利率在各國央行快速蔓延的可能性較小∴┊。長期來看□☆∟,名義負利率進一步擴散的可能性不能排除?⊙☆。這主要是由於π⊿∴,人口老齡化作為超越短期周期的趨勢性力量會拉低利率水平∟,20世紀80年代以來全球利率也確實總體呈現下降趨勢▽。另外⊿♂↑,名義負利率更多的適用於金融機構↑∴,而難以適用於個人♂。其原因在於∟?□,金融機構在資產配置時面臨金融監管要求∟△,如巴塞爾協議Ⅲ規定銀行必須配置一定比例的國債π,金融機構在資金體量較大的情況下有避險需求♂,金融機構也可以通過交易賺取利差或者向客戶收取服務費〇♂,而個人則一般不需要滿足相關要求或具備類似條件﹡。

超级PK10APP

從實施名義負利率后經濟發展實際情況看△∴∴,雖然各個國家或地區呈現不同的特點﹡﹡┊,但總體來看△,短期內宏觀經濟增長有所起色♂♂,而長期中宏觀經濟仍向著既定的方向發展◇。實施名義負利率后短期內以不變價衡量的國內生產總值(GDP)同比增速有所提高?▽。歐元區、日本、瑞典、丹麥在實施名義負利率的次年不變價GDP同比增速均明顯提高π,瑞士在2014年末實施名義負利率並且在2015年再次降低利率后2016年不變價GDP同比增速創新高□◇。投資、消費同比增速也呈現類似的特點♂。而長期中宏觀經濟仍然沿着既定的方向發展⊙∵⊙,這主要體現在兩方面:一方面π,實施名義負利率的國家或地區在GDP、投資、消費短期獲得提振高增長后⌒,隨着時間的延長同比增速又逐步下降並且在個別國家下降較為明顯;另一方面⊙,從失業率看∵﹡□,日本、瑞士、瑞典、丹麥四國在實施名義負利率之前就呈下降趨勢∵π,實施名義負利率之後仍然呈下降趨勢▽┊〇。

上一页: 廣州多人中招「註銷網貸賬號」詐騙 7天涉款近200萬 下一页: 萬方城鎮投資發展股份有限公司2019年前三季度業績預告
热门推荐更多>>
名人推荐
中国名人 世界名人 成功人士 企业家 科学家 军事家 运动员 文学家 明星 设计师 艺人 数学家 天文学家 哲学家 思想家
相关阅读更多>>
网站首页 | 电脑版
超级PK10APP-移动版